Opções de negociação em vxx

5 Percepções erradas sobre o recurso especial do VXX do Instituto de Opções do CBOEs Russell Rhoads, CFA é um instrutor do The Options Institute no Chicago Board Options Exchange. Ele é um autor e editor financeiro que contribuiu para várias revistas e editou vários livros para publicação da Wiley. Em 2008, ele escreveu Candlestick Charting For Dummies e é autor de Option Spread Trading: um guia completo para estratégias e táticas. Russell também escreveu Trading VIX Derivatives: Trading e Hedging Strategies usando VIX Futures, Options e Exchange-Traded Notes. Além de suas funções para o CBOE, ele instrui um curso de opções de nível de pós-graduação na Universidade de Illinois - Chicago e atua como instrutor para o Conselho de Indústria de Opções. 1) O VXX é um fundo negociado em bolsa O Futuro de curto prazo ETV (VXX) da iPath SampP 500 é uma nota negociada em bolsa. As notas negociadas em bolsa e os fundos negociados em bolsa negociam como ações em uma bolsa listada. Um fundo negociado em bolsa é apoiado por valores mobiliários ou outros ativos financeiros que são detidos pelo emissor do fundo. Uma nota negociada em bolsa é, na verdade, uma segurança de renda fixa criada para rastrear o desempenho de uma determinada estratégia. Um benefício das notas negociadas em troca sobre fundos negociados em bolsa é que não há erro de rastreamento. A obrigação do emissor é combinar o desempenho de um determinado índice. No caso do VXX, o índice é o SolvP 500 VIX Short-Term Futures Index Total Return, que é um índice de estratégia que mantém posições nos contratos de futuros do CBOE Volatility Index (VIX) de dois meses. Em 28 de junho de 2013, este índice foi investido em julho de VIX Futures e 56,27 investidos em agosto VIX Futures. Cada dia que a ponderação muda um pouco longe de julho e agosto. Já foi estabelecido que a VXX é uma nota negociada em bolsa com retornos com base no SolvP 500 VIX Short-Term Futures Index Total Return. O VIX é o nome comum e o ticker para o índice de volatilidade CBOE. A VIX é uma medida das expectativas do mercado de volatilidade a curto prazo transmitida pelos preços da SampP 500 Index Option. O desempenho do VIX é muito difícil de replicar em um portfólio por uma variedade de razões. Por causa disso, não existe uma derivada financeira que reproduza perfeitamente o VIX. Estou realmente espantado com a frequência com que vejo profissionais comentando o desempenho do VXX e referindo-se a ele como VIX. 3) Opções no VXX são opções no VIX Esta percepção equivocada acompanha o número dois, no entanto, há um pouco mais para o VIX em relação às opções. Existem opções de índice no VIX com volume médio diário em 2013 chegando a cerca de 600.000 contratos por dia. Existe também um mercado muito ativo em opções no VXX. O volume médio é de cerca de 400.000 contratos para o VXX e, muitas vezes, os dias em que a negociação de opções da VXX é apenas um segundo da negociação da opção SPY no espaço de produtos negociado em bolsa. 4) O VXX não tem relacionamento com o VIX VXX não é VIX, mas o VXX possui um relacionamento com o VIX. A VXX começou a operar em 30 de janeiro de 2009 e, com certeza, caiu drasticamente (mais de 99) desde que a negociação estreou. Vale ressaltar que a VIX fechou em 44,84 no dia em que a VXX começou a operar e também é muito menor abaixo de 60 desse nível no final do segundo trimestre de 2013. Gerenciei uma rápida análise de correlação usando o Microsoft Excel e VIX e VXX As variações diárias de preços por cento têm uma correlação positiva de 0,8853. A VXX vem negociando há mais de 1100 dias desde a sua estreia em 2009. A tabela abaixo resume a frequência com que VIX e VXX se movem na mesma direção em um dia de negociação. Desses 1,100 ou mais dias de negociação VIX fechou 608 vezes mais baixos e VXX foi menor no mesmo dia 541 do tempo ou pouco menos de 89 dias. Por outro lado, a VIX aumentou 496 dias de negociação e a VXX também foi maior 382 daqueles dias ou apenas 77 daqueles dias. Essas instâncias quando VIX é maior e VXX perde valor no dia em que o VXX recebe a maioria das críticas. Há uma falta de compreensão sobre por que VIX iria subir e VXX mover para baixo no dia. Como Day Trade Volatility ETFs Há momentos em que dia de negociação volatilidade troca de fundos negociados (ETFs) é muito atraente, e os tempos em que a volatilidade ETFs deve Seja deixado sozinho. Uma ETF de volatilidade geralmente se move inversamente para os principais índices do mercado. Como o SampP 500. Quando o SampP 500 está aumentando a volatilidade, os ETFs normalmente diminuirão. Quando o SampP 500 está caindo, os ETF de volatilidade aumentarão. Assim como os índices de mercado, as tendências também se desenvolvem nos ETF de volatilidade. Uma forte tendência de alta no SampP 500 significa uma tendência de queda nos ETF de volatilidade e vice-versa. Os comerciantes do dia podem explorar os grandes movimentos que ocorrem nos ETF de volatilidade nos principais pontos de reversão do mercado, bem como quando os principais índices estão em forte declínio. Comumente referidos como ETF de volatilidade, também existem ETN de volatilidade. Um ETF é um fundo negociado em bolsa que detém ativos subjacentes nesse fundo. Uma ETN é uma nota negociada em bolsa e não possui ativos. ETNs não têm os erros de rastreamento que ETFs podem ser propensos porque ETNs apenas rastreiam um índice. Os ETF, por outro lado, investem em ativos que acompanham um índice. Este passo extra pode criar discrepâncias de desempenho entre o ETF e o índice que deveria representar. ETFs e ETNs são aceitáveis ​​para a volatilidade diária de negociação, desde que o ETF ou ETN sejam negociados tem muita liquidez. Escolhendo um Volatility ETFETN Há uma série de ETFs de volatilidade para escolher, incluindo ETF de volatilidade inversa. Um ETF de volatilidade inversa se moverá na mesma direção que os principais índices (a direção inversa inversa da ETF de volatilidade tradicional). Quando dia de negociação. O volume simples e alto geralmente é a melhor escolha. O iPath SampP 500 VIX Short Term Futures ETN (VXX) é o maior e mais líquido do universo ETFETN da volatilidade. O ETN vê um volume médio de 20 milhões de ações por dia, mas atinge mais de 70 milhões quando os principais índices - neste caso o SampP 500 - vêem um declínio significativo e os comerciantes se acumulam no VXX empurrando-o mais alto (lembre-se, ele Move-se na direção oposta do SampP 500). Melhores tempos para o dia Comércio Volatilidade ETFETNs VXX geralmente vê movimentos explosivos quando o SampP 500 diminui. Os movimentos em VXX geralmente excedem o movimento visto no SampP 500. Por exemplo. Uma queda de 5 no SampP 500 pode resultar em um ganho de 15 em VXX. Portanto, a negociação do VXX oferece mais potencial de lucro do que simplesmente a venda curta do SampP 500 SPDR ETF (SPY). Uma vez que a VXX tende a superar as quedas no SampP 500, quando o SampP 500 se reúne novamente, o VXX normalmente se vende de forma dramática. Os comerciantes do dia têm duas maneiras de lucrar com a compra da VXX quando o SampP 500 está em declínio e, em seguida, vender o VXX após um aumento de preço, uma vez que o SampP 500 começa a aumentar novamente e o VXX está caindo. Dependendo do tamanho da tendência no SampP 500, condições comerciais favoráveis ​​no VXX podem durar vários dias a vários meses. A Figura 1 e 2 mostram um declínio (e reversão) de curto prazo no SampP 500 e o rali correspondente no VXX. Figura 1. SampP 500 SPDR Declínio e Rally Figura 2. SampP 500 VIX (VXX) Correspondente de Rally e Declínio A Figura 2 mostra como o VXX tem tendência a superá-lo reagiu 38 com base em um declínio de 5,7 no SampP 500. Então, caiu 25 quando O SampP 500 recuperou a perda. Tais são os dias que os traders vão querer negociar no VXX. Quando o SampP 500 está em uma tendência de alta silenciosa com pouco movimento de desvantagem, o VXX declinará devagar e não é ideal para negociação diária. As grandes oportunidades vêm durante e depois de um declínio de vários pontos percentuais ou mais no SampP 500. Os ETFs de volatilidade do Day Trading Volatility ETFs, como o VXX, levam muitas vezes o SampP 500. Quando isso ocorre, ele permite que você Saiba de qual lado do comércio você deseja estar. O VXX pode ser usado para prenunir movimentos no SampP 500, o que pode auxiliar nos estoques comerciais diários, mesmo quando não há volatilidade substancial no SampP 500. A Figura 3 mostra VXX (linha vermelha) continuamente movendo-se agressivamente mais baixo, à medida que o SampP 500 SPDR (linha amarela ) Grinds marginalmente mais alto. O VXX quebra abaixo seu baixo intraday bem antes do SampP 500 SPDR quebrar acima do seu alto intradiário. A fraqueza no VXX ajudou a confirmar que havia uma força subjacente no SampP 500 e que era provável que ele voltasse a testar ou exceder seus máximos diários após o recuo de 11 horas. Figura 3. SampP 500 VIX (linha vermelha) Foreshadows Move no SampP 500 SPDR (linha amarela) - Escala de porcentagem de gráfico de 2 minutos As maiores oportunidades intradias ocorrem no VXX quando há uma queda significativa (ou um rali subseqüente) no SampP 500 como Mostrado nas figuras 2 e 3. Independentemente de se encontrarem presentes movimentos importantes, a seguinte entrada e parada podem ser usadas para extrair o lucro da ETN da volatilidade. Com base na figura 3, o VXX é muito mais fraco do que o SampP 500 é forte. Cerca de 11 horas, o SampP 500 SPDR quase puxa de volta ao seu ponto mais baixo do dia. Mas o VXX permanece bem abaixo do seu máximo diário. Está mostrando muita fraqueza relativa que infere que há força no SampP 500 SPDR, apesar da retração em seu preço. Isso indica que há oportunidades no lado curto no VXX. Agora que a fraqueza é estabelecida, procure uma entrada curta. Aguarde até que o VXX se mova mais alto e depois pause em um gráfico de um ou dois minutos. Quando o preço se rompe abaixo da pauseconsolidação de volta na direção de tendência, insira um curto comércio imediatamente. Coloque uma ordem de perda de parada logo acima da alta do pullback. Figura 4. Entradas e Perda de Parada Quando VXX é Fraco O mesmo método aplica-se quando o VXX é forte e o SampP 500 é fraco. VXX estará se movendo mais alto, aguardando uma retração e uma solução de paz. Quando o preço ultrapassa o topo da consolidação na parte inferior do pullback (o que estamos assumindo é a parte inferior), entre uma posição longa. Coloque uma parada logo abaixo da baixa do pullback. Saia manualmente os negócios se você notar a tendência geral no mercado se deslocando contra você. Se você é curto, um balanço mais alto, baixo ou alto, o alto indica uma mudança de tendência. Se você é longo, um balanço mais baixo, baixo ou baixo, o giro alto indica um potencial deslocamento da tendência. Alternativamente, defina um alvo que seja um múltiplo de risco. Se o seu risco em uma negociação for de 0,15 por ação, procure obter lucro com duas vezes seu risco, ou 0,30. Por exemplo, você fica curto em 31.37 e faz uma parada em 31.52 (este é o comércio logo após as 11h da Figura 4). Sua parada é 0,15 acima da sua entrada, portanto, seu preço-alvo é de 0,30 abaixo da sua entrada (taxa de risco de risco de 2: 1). Este múltiplo é ajustável com base na volatilidade. Em tendências muito fortes, você pode conseguir um lucro que é três ou quatro vezes maior que seu risco. Se a volatilidade do ETN não se movendo o suficiente para produzir facilmente ganhos que são duas vezes mais do que seu risco, evite negociar até a volatilidade aumentar. Volatility ETFs e ETNs geralmente têm balanças de preços maiores do que o SampP 500, tornando-os ideais para o dia comercial. As maiores oportunidades em termos de movimentos percentuais de preço ocorrem durante e logo após o SampP 500 ter declínios significativos. Uma ETN de volatilidade, como o SampP 500 VIX (VXX), pode mesmo pregar o que o SampP 500 fará. Quando o VXX é relativamente fraco, ele mostra que o SampP 500 provavelmente será forte. Seja VXX curto ou prolongue o SampP 500 SPDR. Quando o VXX é relativamente forte, ele mostra que o SampP 500 provavelmente será fraco. Ou vá VXX longo ou curto o SampP 500 SPDR. Ao dia em que negocia uma ETF ou ETN de volatilidade, apenas troque a direção de tendência, aguarde um retrocesso e uma pausa, e depois entre na direção de tendência quando o preço sai da pequena consolidação. Nenhum método funciona o tempo todo, e é por isso que as ordens de stop loss são usadas para limitar o risco e os lucros devem ser maiores do que as perdas. Dessa forma, mesmo que apenas metade das negociações sejam vencedoras (o objetivo do lucro é atingido), a estratégia ainda é lucrativa. Como VXX Work VXX e seu fundo irmão VXZ foram as primeiras Notas Trocas Negociadas (ETNs) disponíveis para negociação de volatilidade nos EUA. Para ter uma boa compreensão do que é o VXX (nome completo: Barclays Bank PLC iPath SampP 500 VIX Futuros de curto prazo ETN) você precisa saber como ele troca, como seu valor é estabelecido, o que ele rastreia e como o Barclays ganha dinheiro em execução isto. Como o comércio VXX é, na maioria das vezes, de negociação VXX como estoque. Ele pode ser comprado, vendido ou vendido a qualquer hora do mercado aberto, incluindo períodos pré-mercado e pós-mercado. Com um volume diário médio de 75 milhões de ações, sua liquidez é excelente e os spreads de bidask são um centavo. Possui um conjunto muito ativo de opções disponíveis, com cinco semanas de valor da Weeklys e perto dos golpes de dinheiro a cada 0,5 pontos. Como um estoque, os compartilhamentos VXXs podem ser divididos ou divididos em reverso 4: 1 as divisões inversas são a norma e podem ocorrer uma vez que o VXX fecha abaixo de 25. Para mais informações sobre as divisões reversas do VXX, veja esta publicação. O VXX pode ser negociado na maioria dos IRAs Roth IRAs, embora seu corretor provavelmente exigirá que ele assine eletronicamente uma renúncia que documenta os vários riscos com esta segurança. O corte de qualquer segurança não é permitido em um IRA. Como o valor do VXXs é estabelecido Diferentemente dos estoques, possuir o VXX não lhe dá uma participação de uma corporação. Não há vendas, sem relatórios trimestrais, sem lucro, sem taxa de PE e sem perspectivas de obter dividendos. Esqueça de fazer análise de estilo fundamental no VXX. O valor da VXX é definido pelo mercado, mas está intimamente ligado ao valor atual de um índice (SampP VIX Short-Term Futures tm) que administra um portfólio hipotético dos dois contratos de futuros VIX mais próximos de expiração. Todos os dias, o índice especifica uma nova combinação de futuros VIX nesse portfólio. Para obter mais informações sobre como o próprio índice funciona, veja esta publicação ou o prospecto VXX. O índice é mantido pelos índices SampP Dow Jones e o valor teórico do VXX se ele estava perfeitamente rastreando o índice é publicado a cada 15 segundos como valor intraday indicativo (IV). O Yahoo Finance publica esta citação usando o ticker VXX-IV. Os atacadistas chamados Participantes Autorizados (APs) às vezes intervêm no mercado se o valor comercial da VXX divergir muito do valor IV. Se o VXX estiver negociando bem abaixo do índice, eles começam a comprar grandes blocos de VXX que tende a elevar o preço, e se a negociação for superior a VXX curta. Os APs têm um acordo com o Barclays que lhes permite fazer essas manobras restaurativas com lucro, por isso são altamente motivados para manter o rastreamento do VXXs em boa forma. O que a VXX rastreia o Ideally VXX rastrearia o IBX IBX indeterminado indicador de volatilidade de mercado. No entanto, uma vez que não há investimentos disponíveis que acompanhem diretamente o VIX Barclays escolheu acompanhar a próxima melhor escolha: futuros VIX. Infelizmente, o uso de futuros VIX apresenta uma série de problemas. O pior é o decadência horrível do valor ao longo do tempo. A maioria dos dias ambos os conjuntos de futuros VIX que VXX rastreia a deriva mais baixa em relação ao valor VXXs VXXs da VIX à taxa média de 4 por mês (30 por ano). Esse arrastar é chamado de perda de rolagem ou contango. Outro problema é que a combinação dos futuros VIX que as faixas VXX não seguem particularmente o índice VIX. Em média, o VXX move apenas 55 vezes quanto o índice VIX. A maioria das pessoas investe no VXX como um investimento contrário, esperando que ele suba quando o mercado de ações diminui. Ele faz um trabalho respeitável com a porcentagem média de VXX movimentos -2,94 vezes o SampP 500, mas 16 do tempo VXX moveu-se na mesma direção que o SampP 500. A distribuição é mostrada abaixo: VXX move SPX move (SPX movimentos diários de Menos de -0,1 são excluídos) Com rastreamento letárgico para o VIX, rastreamento errático com o SampP 500 e erosão de preços elevados ao longo do tempo, possuir VXX geralmente é um investimento fraco. A menos que seu tempo seja especialmente bom, você perderá dinheiro. Para um backtest do VXX a partir de 2004, veja esta publicação. Como o Barclays ganha dinheiro com o VXX O Barclays cobra uma taxa de investidor diária nos ativos da VXX em uma base anualizada, ele representa até 0,89 por ano. Com o ativo atual em 1,15 bilhões esta taxa totaliza cerca de 10 milhões por ano. Isso certamente é suficiente para cobrir os custos do Barclays VXX e ser lucrativo. Mas, mesmo que fosse todo lucro, seria um pequeno 0,1 por cento do lucro líquido global do Barclays8217, que era de 10,5 bilhões em 2012. Do ponto de vista das relações públicas, o VXX é um desastre. É freqüentemente vilipendiado por analistas da indústria e reside em múltiplas listas de Piores ETF sempre. Você pensaria que o Barclays terminaria uma dor de cabeça como essa ou deixaria desaparecer, mas eles não fizeram isso, apesar de 3 rebites reversos, o que sugere que o Barclays está fazendo mais de 10 milhões por ano com o fundo. Ao contrário de um Exchange Trade Fund (ETF), a estrutura de notas negociadas na bolsa do VXXs não exige que o Barclays especifique o que está fazendo com o dinheiro que ele recebe para criar compartilhamentos. A nota é realizada como dívida sénior no balanço patrimonial da Barclays, mas eles não pagam juros sobre essa dívida. Em vez disso, eles prometeram resgatar ações que os APs retornam a eles com base no valor do índice indexador do VXXs que é para zero. Se o Barclays quisesse proteger integralmente seus passivos, eles poderiam deter os futuros do VIX nos valores especificados pelo índice, mas quase certamente não, porque há formas mais baratas (por exemplo, swaps) para realizar esse hedge. Se o fato parece ser provável, o Barclays pode assumir algum risco e não proteger completamente sua posição VXX. De acordo com o ETF8217s ETF Fund Flows tool. As entradas líquidas da VXXs foram de 5,99 bilhões desde o início em 2009 e atualmente detém 1,15 bilhão. Assim, 4 bilhões de dólares foram perdidos por investidores e um montante equivalente da Barclays se eles foram cobertos em 100. Se eles fossem cobertos por 90, teriam limpado 480 milhões nos últimos 4 anos além das taxas de investidores. Barclays carinho para VXX pode ser compreensível, afinal. VXX é uma criatura quimérica perigosa estruturada como um vínculo, negocia como uma ação, segue os futuros VIX e desintegra como uma opção. Manuseie com cuidado. Para mais informações: Posts relacionados eu imploro diferir. It8217s é um GRANDE curto para segurar. Troco muitas opções em torno da minha posição central, mas I8217ve teve um curto curto desde 2013 e adicionou-a após as divisões reversas. O VXX sempre tende para baixo por todas as razões indicadas no artigo acima. Eu considero picos no VIX um presente dos deuses do mercado. Esses são os horários para adicionar à posição central, escrever chamadas e ou publicar uma parcela de curto prazo para o curto. Venda e segure VXX com certeza. Carlos precisa aprender sobre o decoro, mas ele está certo em que você precisa se familiarizar com qualquer coisa antes de considerar adicioná-lo à sua porta. Como postei acima, você pode considerar uma posição curta no VXX. Apenas tenha cuidado com seu dimensionamento. Eu mantenho o VXX cerca de 1.